环境企业“良币”新时代的开启——资本深度整顿与AI智能的机遇相结合

这个春节过的不太平静，2月初资本市场表现非常低迷，2月5日上证指数一度下探2635.09点；2月7日证监会主席“辞旧迎新”，新任证监会主席吴清到任；证监会春节加班开罚单，实施严监管；同时限制刻意做空、严把IPO准入关，严肃查处操纵市场行为。与此同时，在AI智能界Sora的发布给产业变革带来的震撼还未完全消化。

节后复工以后，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。2月6日以来中国股市持续反弹，今天上证指数回升至2956.96点，预示着资本市场良币新时代开启。借AI变革、抓住AI的机遇，环境产业的上市公司才能真正成为“良币”时代开启的受益者。

01对资本市场的“三怕”

资本市场本来是“良币”的舞台，“良币”作为行业中坚力量被资本认可，但是随着这些年资本市场的发展，让投资人对资本市场越来越畏惧，对资本市场主要有“三怕”：

1、上市公司财务造假

上市公司财务造假不在少数，近三年证监会共办理财务造假案件203件，其中不乏易见股份、江苏舜天等重大恶性财务造假案件。

2、上市后业绩变脸

上市后业绩变脸，上市申报期的业绩靓丽、成长性良好，上市后业绩大幅下滑，甚至巨额亏损。例如：2023年5月新上市的国内第三大晶圆厂——晶合集成（688249）于2024年1月29日发布业绩预告，预计2023年其归母净利润仅为1.7亿元到2.55亿元，同比下降91.63%到94.42%。

3、实控人肆意减持套现

实控人或大股东减持套现，无可厚非，但让大家害怕是实控人不顾市场环境和公司业绩表现依然巨额减持套现。2023年A股减持前十名如下表所示，其中不乏药明康德、澜起科技、科大讯飞、寒武纪-U等知名企业，更不乏被巨额处罚后依然减持套现的行为。

此外，内幕交易、操纵市场等违规、违法案例也时有发生，令投资人不寒而栗。

02资本市场的深度整顿——刮骨疗伤用重典

中国资本市场存在的上市公司财务造假、上市后业绩变脸、实控人肆意减持套现等诸多问题已经到了不能容忍的地步，随着新任证监会主席吴清走马上任以后，春节假期就着手对资本市场进行深度整顿，相继作出以下三个方面的严厉处罚：

1、对券商及从业人员的处罚

近日，证监会集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为，对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元；并强调要依托刑事追责、行政处罚、行政监管措施、内部问责对招商证券进行立体化惩戒。

2、对撤回IPO申报的查处

2月9日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，对上海思尔芯及其高管罚款合计1650万元。坚持“申报即担责“，上海思尔芯已经撤回了IPO，但仍然被罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

3、对财务造假的倒查十年

2月11日，瑞华会计师事务所收到罚单，因康得新财务造假事件，瑞华及相关责任人被罚没1783万元；证监会开始倒查上市公司的财务造假数据，一查就是十年。

上述处罚案例表明，资本市场的整顿不是一阵风，而是会持续进行。监管部门将倒查十年，对过去的问题进行追溯和处理，这也意味着资本市场的整顿将是全面而深刻的。加强上市公司全过程监管，不仅有利于维护市场秩序，保护投资者权益，更有助于推动资本市场的长期健康发展。

03水落石出之后，或将开启环境企业“良币”新时代

环保行业经过了2021-2023年的震荡筑底，2024年以来上市环境企业市值受大盘下跌的影响，2020～2023年在创业板、科创板上市的相当一部分环境企业的市值已不足10亿元。市值反应了一个阶段内资本市场对企业的估值，不能完全反应一个企业的长期实际价值，纵观这四年上市的环境企业基本上都具备了核心竞争力，并在其细分领域担当着领军企业的重任。

2020～2023年在科创板上市环境企业市值均小于50亿元，市值分布如下所示：

2020～2023年在创业板上市环境企业市值仅有3家高于50亿元，市值分布如下所示：

人们对美好生活的向往和投资人对规范治理、有核心技术和业绩增长的“良币”企业的追求都是永恒不变的，那什么才是投资人期待的“良币”企业呢？能够给投资者带来稳定回报是“良币”企业资本层面的重要特征，而坚守产业技术创新与AI应用深度融合将是“良币”环境企业在产业层面的重要特征。只有当股价有业绩支撑并能给投资者带来长期合理回报的“良币”企业越来越多，我国资本市场才能更加健康、更有活力。

2024年2月19日，金科环境（688466）发布公告，2023年拟派发现金红利5000万元，以及《推动公司“提质增效重回报”行动方案暨未来三年(2023年-2025年)股东分红回报规划》。

2023年9月26日，朗坤环境（301305）2023半年报每10股派发现金红利2元(含税)，派发现金红利4871.41万元（含税）。

2月6日以来中国股市持续反弹，今天上证指数回升至2950.96点，昨晚北京喜降龙年首场春雪，我们期待更多的“良币“企业能够筑底回升，我们也特别期待着环境产业的“良币”企业能够扛起环境产业的脊梁，然后引领环境产业继续高歌猛进。我们有理由相信，那些拥有核心技术并与AI应用深度融合。在技术产品智能化不断进阶的环境企业一定可以走的更快、走的更远，成为环境产业的“良币”。

编辑：李丹