也是泯灭，也是重生：回看那个两度易主的环保公司

　　2015年1月，葛洲坝集团投资约 4.73 亿 元，收购凯丹水务 75%的股权，吹响了市场上新一轮更替的号角。

　　彼时，凯丹水务的经营范围为城镇供水、城镇污水处理、工业污水处理、中水回用，及与投资业务有关的咨询服务。该公司分别在天津、定州、淄博、宣化、达州等地拥有10座污水处理厂，污水处理能力为42.5万吨/日，工业供水能力10万吨/日。

　　参与收购的葛洲坝集团投资公司作为中国葛洲坝集团股份有限公司的全资子公司，2013年12月整合成立，是葛洲坝集团发展境内外投资业务的主要平台，是一家以产权管理、资本运作及投融资业务为主业的有限责任公司，首期注册资本5亿元，实际控制资产约200亿元。

　　葛洲坝集团表示，此次收购符合集团股份公司转型升级的战略目标，有利于公司开拓水务环保新兴业务，将进一步加快公司向新兴业务转型的步伐。

　　通过此次股权收购，葛洲坝正式进入污水处理和工业供水领域，直接拥有了52.5万吨/日的水处理能力。同时，凯丹水务原有的一大批拥有丰富行业经验的专业人士也进入葛洲坝，在几年内，继续为这家公司的水务业务夯实了基础。

　　回头来看，2015年是标志性的一年，是央企大规模进入环保领域的第一个年头。这一年，中国石化首家节能环保工程公司在湖北成立。这一年，中国中车公司加大了环保板块份额，业务涉及活性炭、海水淡化设备、村镇污水处理系统等环保细分领域，并投资 10 亿元在江苏常熟建立了农村分散式污水处理设施生产及研发基地。当然，最大的影响，还是前文所述的建筑型央企在水环境市场的横冲直撞，带来的项目份额和影响力是其他环保领域合计的百倍来计。

　　这之后，国有企业以雄厚资本长驱直入环境领域，此前的市场格局不复存在，许多规模比环科水务大的同时期环保公司也无法应对时代的波澜。

　　而葛洲坝集团无疑是央企当中对运营性资产的识别力建立最早，行动最快，也最为坚定的，从此以后，它成为环境领域的主流公司之一。环科水务、凯丹水务的核心部分，凭借BOT时代的船票，登上了葛洲坝驶向沧海深处的新船，走向了互相成就。

　　2020年12月，葛洲坝水务成立村镇污水治理技术研究中心、水环境治理技术研究中心。时年，葛洲坝水务总资产规模达70亿元，共有污水处理厂70座，水处理能力约350万吨/日，污水处理能力位居央企前列。

　　04 辉煌于PPP时代

　　葛洲坝收购凯丹水务后，成立水务运营公司实行专业化管理，又收购凯丹水务剩余25%的股权，并购湖南海川达和北京中凯公司，将海川达在湖南的7个污水处理项目收入囊中。

　　以水务运营公司为平台，葛洲坝大力培养专业人才，培育创新技术，加强与行业龙头和世界名企合作，积极开拓水务市场。同时，更是借助国家大力推进 PPP 项目的机遇，以PPP 方式获取多个重大项目。

　　早在2013年，葛洲坝集团就启动了PPP规则、政策法律研究和项目实践，持续对PPP模式进行分析、研究、探索。

　　2015-2016年，葛洲坝集团向PPP之路大举进军，2015年全年新签PPP合同额536亿元，PPP项目新签合同额分别占国内订单总额的64%。

　　收购凯丹水务后，借此实现了内核升级，2016年，葛洲坝在环保市场进一步取得重大突破，战略协议、PPP项目、并购投资……在国内外遍地开花，环保业务俨然风生水起。这一年，葛洲坝全年成功签约19个PPP项目，金额719.26亿元，占国内订单的50.28%，相比上一年的536亿，再增长31.72%。

　　2018年，葛洲坝以266.82亿元的环保业绩称雄业内，而当年，产业“带头大哥”北控水务、光大国际的营收分别为169.74亿元和160.55亿元，对于传统环境企业而言，这一进阶速度堪称“惊人”。

　　葛洲坝的环保业务已经成为其建筑业务之后的第二大主营业务，2018年，其环保业务约占总营收的20%，而在葛洲坝的主营业务构成中，除了建筑和环保，其他主营业务占比均未超过10%。

　　PPP作为葛洲坝快速进阶环保的利器，却没有给葛洲坝带来持续攀升的利润。

　　2019年2月22日，葛洲坝发布公告称：撤销PPP事业部。用葛洲坝的原话是“为理顺在建项目管理体制，加强在建项目管理，董事会同意撤销公司PPP事业部，将其PPP项目管理职能分别移交至公司生产管理部和其他职能部门。”

　　E20环境平台执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛认为，应该一分为二看葛洲坝的PPP辉煌。其实，葛洲坝当时在PPP上风生水起很容易，因为基因里的施工企业优势还在。同时它通过收购凯丹水务有了特许经营的底子，一方面在PPP风起时，能够利用建筑施工企业所长，对应pfi需求抓业绩，顺便还能进一步趁机扩充特许经营BOT项目的份额。它又深知PPP风险，所以基本上在风停急转时候全身而退。薛涛个人认为，当年敢于收购凯丹，是葛洲坝之所以成功转型环保 而区别于其他建筑型央企的重要一步。

　　所以，对葛洲坝来说，环保业务的根基，包括面向长远的运营部分比较牢固地打下来了。优良的特许经营运营资产，使得它在潮起潮落间，依然能在环保领域站住脚跟。

　　2019年，葛洲坝100%控股的环保专业化子公司主要有三家，葛洲坝水务运营公司、绿园公司以及2019年6月成立的葛洲坝生态环境工程有限公司。后来，进一步整合为中国能建葛洲坝生态环保公司。

　　在2016水业战略论坛上，时任中国葛洲坝集团投资控股有限公司总经理令强华表示，葛洲坝希望与行业携手并肩，为实现绿色中国梦砥砺前行。进军水务领域，不是抢目前已经培养好的蛋糕，而是与行业一起把蛋糕做大。

　　05 也是泯灭，也是重生

　　2023年2月16日，99岁的查理芒格在Daliy Journal股东大会上回答，“在担任伯克希尔副董事长的管理经历中，基于你之前一些理性的思考和想法，有哪些事情最让你感到惊讶?”这个问题时说：“最让我印象深刻的事是如何消亡。商业世界与现实世界非常相似，所有物种都会消亡，这就是自然法则和规律。在我年轻的时候，我没有意识到同样的法则和规律也适用于企业，就是最终要走向消亡。”

　　环保行业也一样，一个环保公司可以存在几十年，而消亡似乎是一下子的事。环科水务同时代的很多公司，大多数已经默默地熄灭，就像黎明时的篝火那样。我们为之唏嘘的却总是那有数的几个知名公司，更多的浪花无声地消失在泡沫里。

编辑：赵凡