营收才五成上涨，应收账款七成增长，何时能好转？

今年，据中国水网不完全统计，共有228家环保上市公司发布了2022年业绩报告，中国水网对其营业收入、净利润与应收账款等方面的数据进行了分析统计。

今年虽迟了些，但内容相当丰富，反映了更多产业的细节。

一年一度业绩盘点时间到。

今年，据中国水网不完全统计，共有228家环保上市公司发布了2022年业绩报告，中国水网对其营业收入、净利润与应收账款等方面的数据进行了分析统计。

今年虽迟了些，但内容相当丰富，反映了更多产业的细节。

01仅五成营收上涨，超六成净利下降

从营收情况来看，228家涉环保业务上市公司平均营收为30.08亿元，有114家营业收入较上年有所增长，占比为50%，平均增长幅度为24.52%，约有14家涉环保业务上市公司营收增长幅度超过50%。

其中，光大环境、格林美、北控水务集团、首创环保、泰达股份5家企业的营业收入超过200亿元人民币。齐合环保、浙富控股、粤海投资、东湖高新、瀚蓝环境、盈峰环境、龙净环保7家企业营收过100亿元大关，另有29家企业营收过50亿。

总体来看，龙头企业2022年营业收入过“200亿”、“100亿”与“50亿”大关的比上年中国水网所统计的数量要多一些（详情点击：123家！环保上市公司2021年业绩盘点新鲜出炉）。

12家营业收入超过100亿元的企业具体营收情况如下：光大环境（333.40亿元）、格林美（293.90亿元）、北控水务集团（223.20亿元）、首创环保（221.6亿元）、泰达股份（202.5亿元）、齐合环保（174.9亿元）、浙富控股（167.80亿元）、粤海投资（150.18亿元）、东湖高新（139.90亿元）、瀚蓝环境（128.80亿元）、盈峰环境（122.6亿元）、龙净环保（118.80亿元）。

从净利润情况来看，227家涉环保业务上市公司平均净利润为1.51亿元，有79家企业净利润较上年有所增长，占比为34.8%，平均增长幅度为115.2%，约有23家涉环保业务上市公司净利润增长幅度超过50%。

注：粤海投资主业非环保，仅能拆分出水务板块营收，净利润方面因缺乏拆分依据，故而单独收录其营收部分业绩，因此，净利润榜共有227家企业，相关数据由港元换算人民币而来，或会略有差异。

光大环境、首创环保集团、重庆水务成为净利润榜单前三甲。227家企业中共有16家涉环保业务上市公司净利润超过10亿元，16家上市公司净利润超过5亿元。

净利润榜单前十名如下：光大环境（41.1亿元）、首创环保（31.54亿元）、重庆水务（19.09亿元）、伟明环保（16.53亿元）、首创环境（16.29亿元）、兴蓉环境（16.18亿元）、*ST博天（15.97亿元）、浙富控股（14.67亿元）、伟星新材（12.97亿元）、格林美（12.96亿元）

02超七成上市公司应收账款增长

今年，中国水网不止统计了228家涉环保业务上市公司2022年的营收与净利润数据，也收录了210家涉环保业务上市公司的应收账款数据。

210家上市公司的平均应收账款为13.09亿元，并呈现“两极分化”趋势。其中，有11家上市公司的应收账款超过50亿元，应收账款最多的三家上市公司的应收账款均超过100亿元，总额约为452.5亿元，且三家公司的应收账款都较去年有所增长，增长率最高的一家同比增长超过66%，但3家上市公司营收方面则均较去年有所下跌。

通常营业收入的增长率应大于或等于应收账款的增长率。

210家涉环保业务上市公司中，有147家上市公司的应收账款较上年有所增长，占比约为70%。在这147家应收账款增长的上市公司中，有90家上市公司的营收出现了同比上涨，占比超61%，但营收增幅超过应收账款增幅的上市公司只有21家，占比仅为14.3%。

由此可见，环保上市公司的应收账款现状确实相当不健康。

从广东省环境保护产业协会2022年发布的《广东省环保企业业务项目拖欠款情况调研报告》来看，抽样调查的环保企业中，只有两成多点的企业反映没有被拖欠款；超过七成的企业反映存在或出现过被拖欠款的情况，这其中，仅有1.92%的企业追讨完成，其余69.23%的企业目前仍在追讨欠款中，反映出环保企业被拖欠款情况比较严重。

环保行业自身具有周期长、重资产、回款慢等特性。环保项目需要在特定的场地展开，背后涉及大量的人力、物资的协调与调派。中间任何环节一旦出现问题，就会影响到项目进度，客观上所耗费的时间和资金成本一直在加。而在PPP、BOT模式下，一个环保项目资金回笼周期动辄长达二三十年。不少企业因为启动项目太多，摊子铺太大，资金无法回笼而造成企业现金流周转困难。

从环境企业的服务对象来看，客户群体主要是政府以及国资央企等，但不少地方政府财政能力有限，财政实力、支付能力以及偏好往往会对环保企业回款造成影响。粤开证券首席经济学家罗志恒根据地方数据统计了截至2022年末27个省份债务率，其中有23个省份的债务率高于100%警戒线，其中，天津，吉林、云南、辽宁、贵州、福建、重庆、青海债务率超过150%，显示地方债务形势与财力不匹配。

近年来，随着国家对生态环保与减污降碳重视程度日益提高，各地释放了不少环保项目，越来越多环境项目涉及流域治理、村镇治理等，撬动此类项目的资金不低，环保公司在连连拿单的同时，一旦出现政府不能及时支付项目款项的状况，环保公司垫资、融资摊子就会铺得越来越大，就更给环保企业资金流添了一层风险。

而且说句扎心的，能垫资、融资的都是大企业，小企业连垫资都没能力垫，近期一些环保企业就走向了和地方政府对簿公堂的结局（详情点击：涉案金额6927万！这家环保公司将9个G端客户告上法庭！）。

编辑：李丹