奥福环保等科创板注册生效，提振环境产业科技创新的信心

奥福环保(10月12日)、龙岩卓越新能源(10月16日)、三达膜(10月16日)在上交所科创板首次公开发行股票注册申请均已获得中国证监会同意批复，南京万德斯已获得上交所科创板上市委会议通过(10月23日)，山东济南恒誉环保上交所科创板上市申请获受理(10月23日)，近期环境企业将陆续登陆科创板，有效提振了环境产业持续科技创新的信心;未来资本市场的市场化改革进程值得期待，科技创新型环境企业对接资本市场的渠道将更加顺畅。

科创板的初心+信息披露为核心的注册制改革试点

科创板的初心：设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略的重要举措，瞄准世界科技前沿，提高创新能力。科创板的定位是面向国际化，推动中国资本市场进一步开放，架起联通海内外资本市场的桥梁。

设立科创板并试点注册制具有较强的开创性和突破性：一是突出科创定位。主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创企业。二是企业类型更加多元。科创板设置了多套上市标准，允许未盈利、特殊股权结构和红筹等类型企业发行上市。三是询价、定价、交易、并购重组、退市等基础制度更加市场化。

奥福环保的基本面

公司专注于蜂窝陶瓷技术的研发与应用，以此为基础面向大气污染治理领域为客户提供蜂窝陶瓷系列产品及以蜂窝陶瓷为核心部件的工业废气处理设备。公司生产的直通式载体、DPF产品主要应用于柴油车尤其重型柴油车尾气处理，VOCs 废气处理设备主要应用于石化、印刷、医药、电子等行业挥发性有机物的处理。

公司服务于国家重大战略需求，以柴油车尾气处理和工业废气治理为技术研发和经营发展方向，重点研发并产业化柴油车尾气处理核心部件——大尺寸蜂窝陶瓷载体，打破多年来国外厂商对大尺寸蜂窝陶瓷载体制造技术的垄断，填补了国内空白。蜂窝陶瓷载体在汽车尾气后处理系统中处于核心主导地位，影响着尾气处理技术路线，很大程度上决定了尾气排放法规落地实施的效果。(注：直径大于或等于 250mm 的载体为大尺寸载体，直径小于 250mm 的载体为小尺寸载体。)

公司主要产品包括蜂窝陶瓷系列产品和 VOCs 废气处理设备。

(一)蜂窝陶瓷系列产品

1、直通式载体

(1)车用SCR 载体：用于汽车内燃机尾气后处理系统中，为选择性催化还原反应的催化剂提供附着位置，以处理尾气中的NOx

(2)船机SCR 载体：用于船用内燃机尾气后处理系统中，为选择性催化还原反应的催化剂提供附着位置，以处理尾气中的NOx

(3)柴油氧化催化DOC载体：用于汽车内燃机尾气后处理系统中，为氧化催化反应的催化剂提供附着位置，以处理尾气中的 HC、CO 等。

2、柴油机颗粒物捕集器DPF：安装在柴油机尾气后处理系统中，过滤尾气中颗粒物。

3、节能蓄热体：工业热工设备和蓄热式氧化装置(RTO)的核心部件，具有良好的蓄热功能和耐高温性能，可充分利用废气热能并作为燃烧部位，减少燃料使用量。

(二)VOCs 废气处理设备主要包括 RTO设备及RCO设备

1、RTO设备：采用热氧化技术处理工业废气中包含的挥发性有机物(VOCs)

2、RCO设备：采用低温氧化技术在贵金属催化剂作用下将有机气体加热分解

报告期内，发行人蜂窝陶瓷载体的销售收入主要来自于国五产品。因我国国六标准尚处于实施的初期阶段，且重型柴油车的国六标准尚未于我国全面实施，故报告期内发行人国六产品的内销收入相对较少，目前国六产品的收入主要来自于外销。整体来看，我国国六标准的逐渐实施在报告期内未对公司产品销售造成不利影响，公司在保证目前国五产品收入基本稳定的前提下，在国内外积极开展国六标准产品的销售工作，目前国六产品内、外销收入金额均呈上升趋势。

按照国四、国五、国六标准划分的收入构成及占主营业务收入比例情况如下：

从国内市场占有率看，目前康宁、NGK 蜂窝陶瓷载体仍占有 90%以上市场份额。在本公司重点发展的柴油车蜂窝陶瓷载体领域，2016 年、2017 年、2018年奥福环保所生产的 SCR 载体数量在我国商用货车(我国商用货车绝大多数为柴油车)载体市场的占有率分别为 3.50%、8.06%、9.49%，公司国内蜂窝陶瓷载体市场占有率逐年上升，市场竞争地位不断增强。此外，公司 2018 年开始向北美汽车后市场批量出口超大体积规格高性能 DPF 产品，产品的功能与可靠性得到了成熟市场与美国 EPA2010 排放标准的检验，为我国国六排放标准顺利实施打下坚实的国产化基础。

根据现有经营情况，发行人预计 2019 年 1-9 月营业收入为 19,160.42 万元，较上年同期增长 22.37%;预计实现净利润 3,905.78 万元，较上年同期增长 14.57%;预计实现扣除非经常性损益后净利润 3,722.91 万元，较上年同期增长 17.09%。2019 年 1-9 月发行人外销业务收入快速增长促进总体经营业绩较上年同期小幅上升。

公司经过多年的自主研发，突破并系统掌握了以“堇青石材料结构及结晶控制技术”和“高性能蜂窝陶瓷载体制备工艺技术”为基础的蜂窝陶瓷载体领域一系列关键核心技术，形成了蜂窝陶瓷载体领域完备的技术体系。在VOCs废气处理领域，公司掌握了“回转式RTO转阀制备技术”等核心技术。

报告期内公司研发投入分别达到750.86万元、1,178.66万元、1,617.65万元和1,022.33万元，占同期营业收入的比例分别为8.09%、6.01%、6.52%和7.81%。

资本市场改革值得期待

10月20日，证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会资本市场助力数字经济创新发展论坛”上表示：在支持科技创新方面，将紧紧抓住多层次市场体系和服务体系建设这条主线，进一步完善制度机制安排，畅通科技创新与资本市场对接渠道。重点工作中就包含了以下内容：

充分发挥科创板的试验田作用。把握好科创板定位，落实以信息披露为核心的注册制。出台再融资、分拆上市等制度规则，细化红筹企业上市有关安排，吸引更多优质科创企业上市。在综合评估基础上，总结可复制推广的经验。

编辑：赵凡