养老基金：水务行业的潜在战略性资本

时间：2012-03-24 09:55

来源：中国水网

作者：成杨

近日，广东千亿养老金与全国社保基金理事会签约的消息在资本市场激起了千层浪，业界纷纷表示，全国性社保基金入市走出了关键性一步。对于这批养老金的投资方向，社保理事会并未明确划分，仅强调“将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。”千亿资金是否可能进入水务行业也成为业内新的关注点。

3月24日上午，清华大学、中国水网共同主办的“2012（第十届）水业战略论坛”上，清华大学公共管理学院就业与社会保障研究中心罗桂连博士就养老基金入市和水务投资资本关系展开探讨。

他认为，养老基金的特征和投资原则主要有以下几方面：第一，资金规模大，投资期限长；获取投资回报的主要方式是分红、利息等，而非股权退出；第二，追求稳健收益与长期回报，长期投资收益率目标位CPI+X%；第三，老年人的养命钱，风险承受能力弱，通过投资分散及资产组合控制风险。

站在水务产业角度来看，罗桂连认为，水务投资项目属于资本密集型，初期投资资金需求量大，回收期较长，不适合频繁股权转让；技术相对稳定，项目建成后可获长期稳定收入，技术风险与运营管理风险可控；支付结算风险是其主要风险，特别是不直接向最终用户收费的项目。水务项目投资与养老基金在风险收益方面拥有匹配度较强，因而，水务、固废等环保项目都将成为我国养老基金的潜在战略投资方向。

在综合对比分析的基础上，罗桂连对水务行业的发展提出了以下建议：

首先，形成具有长期稳定回报特征的商业模式，有效管理项目投资风险。项目建设规模与有付费能力的实际需求相匹配；严防建设、运营环节中的各类非市场原则的关联交易；通过长期积累形成建设管理、运营服务方面的核心能力。

其次，试点开发次级债、优先股、产业投资基金之类的投资工具与产品。

最后，加强与各类养老基金管理机构的沟通联系，争取相互理解及政策支持。

编辑：成杨