水业精英齐聚战略论坛共议资产处置与溢价

时间：2007-04-13 13:31

　　目前，我国城市水业改革过程中频频出现的资产和股权转让高溢价现象已成为政府、企业、专家和公众共同关注的焦点。业内人士对城市水业资产处置与溢价的看法也是各有侧重。

　　4月6日晚，在由清华大学环境系和中国水网共同主办的“2007城市水业战略论坛”间隙，论坛主办方专门组织了自由的主题讨论，针对资产处置与溢价这一主题进行了公开讨论。讨论会由清华大学产业政策研究中心主任、中国水网顾问主编傅涛博士主持，并邀请了桑德集团的总裁文一波、中仪国际招投标市政公用事业部总经理刘昆、大岳咨询有限公司总经理金永祥、上海城投开发总公司战略研究部研究员王强、上海济邦投资咨询有限公司总经理张燎五位投资机构和咨询机构的代表作为嘉宾，与来自国内和国际水业的政府官员、企业家和专家共同探讨城市水业改革过程中的资产处置与溢价问题。

　　傅涛首先指出水业资产转让是政府、企业、公众三方利益的均衡。在公用事业改革中，城市供水资产是否一定要转让？如果转让资产，按照什么样的方式移交？无限产权和有限产权在处理上有什么区别？不同产权转让模式下，资产转让对行业、政府、企业、公众会产生什么样的影响？这些都是长期困扰中国城市水业的问题。参会嘉宾就这几个问题发表了自己的看法。

　　文一波分析了溢价对行业和企业的影响，他指出溢价是政府、企业和公众之间利益的平衡，资产转让的价格和投资回收都会计入成本，并影响水价，而且在目前阶段，高溢价已经对行业造成了巨大的冲击，因此他本人不赞成大规模的溢价。

　　金永祥指出溢价不是公用事业改革应该追求的目标，但是高溢价的背后凝聚着多方的心血和智慧，通过市场竞争实现的溢价反映了项目真实的市场价值，并在一定程度上为行业资产定价提供了参考系。金永祥认为作为一个项目，溢价或者折价本身会对行业产生影响，但是这种影响不会阻碍市政公用事业改革的发展。最根本的问题是要规范运作，中央政府应该对公用事业改革的一些重大问题进行研究，并做出一些政策性的指引。

　　刘昆则认为溢价是一个原则性、导向性的问题，而不是一个细枝末节的问题。公用事业改革有两个目的，一是提高效率，二是政府融资。政府应该作为所有市政公用项目启动资金和原始信誉的投入者，承担在投资初始阶段的政策性导向和政策性担保责任，利用政策性资金的启动来保证一个项目在启动阶段的低成本介入，并保证一个项目在产生风险时能够正常回购，并且正常运营。

　　王强介绍了法国和英国水业资产转让的几种模式，并对中国城市水业资产处置中出现的高溢价现象进行了分析。王强指出市场化改革好不好，并不是看供水企业、地方政府和投资者，而在于公众是否满意，公众不能为一些利益集团买单。行业内多次的溢价反映出中央政府的一些管理水平或者管理观念的问题，中央政府应该制定出比较标准、规范、并且与行业相适应的会计处理、资产评估、资产处置准则。

　　张燎也指出溢价对成本核定和水价调整机制都会产生影响，投资人用未来现金流测算项目的真实价值是最主要的项目价值评估方式，在几个高溢价的项目中，不同的投资人给出的投标价格有很大差异，这是很难理解的。目前政府对自身的定位不清晰，还没有充分认识到高溢价的严重性，咨询机构应该和中央政府、城建司等部门做一些研究课题，大家携手把溢价尽快弄清楚，并建立一个规范的体系。

　　最后，傅涛做了总结发言，他说现在中国还没有经济监管的基础，虽然有些成本是合理的，但是不能进入价格，而有些不合理的成本，因为监管的缺乏却进入了价格。如果一个投资人高估价格的预期和资产的最终转让受益，就可能会导致投标的价格有很大差异。现在对于溢价的问题还不能做出结论，因为所有的结论都必须依据详细的条款。希望有一天，溢价项目背后的条款能够在阳光下公布于众。
（中国水网王彩霞）

编辑：全新丽